Revolut: растежът на финтех е с две остриета
Твърде големи, за да фалират, беше етикетът, присвоен на наследените банки по време на финансовата криза. Може ли твърде голям, за да успее, да е епитетът за пикантните стартиращи компании, които се надяват да ги узурпират?
Лидерът в Европа е британската Revolut, управлявана от съоснователя Ник Сторонски. Забавените финансови отчети на групата за 2022 г. най-накрая пристигнаха в петък. Те показаха грандиозен растеж — заедно с проблемите на растежа.
Revolut се позиционира като финансов магазин на едно гише, неограничен от продуктови или географски граници. Това смело обещание завладя частни инвеститори, които купиха на цена от $33 милиарда през 2021 г. Оттогава инвеститорите намаляват дяловете си, тъй като пазарните лихвени проценти се повишиха. Но регулаторите може да са по-голямо непосредствено препятствие пред дългосрочните амбиции на Revolut.
Приходите са били $1,1 милиарда през 2022 г. или с 45% по-високи от предходната година. Очаква се те да достигнат 2 милиарда долара тази година, когато маржовете на нетната печалба се очаква да достигнат двуцифрени цифри. Разходите също се повишиха бързо, като броят на служителите се удвои до 6000 миналата година. След забавяне на темпото, около 8000 са заети днес.
Това са показателите, които инвеститорите обожават. Но те също са от този вид, който тества нервите на регулаторите, обмислящи дългогодишното заявление на Revolut за банков лиценз в Обединеното кралство. Друг фактор беше квалификацията на отчетите за 2021 г., след като одиторите не успяха да проверят напълно някои от приходите. В последните отчети одиторите казаха, че предишни проблеми около вътрешния контрол на Revolut са разрешени.
Някои инвеститори сега приписват стойност, по-близка до 20 милиарда долара за групата. Това изглежда по-близо до целта. Ако приемем, че растежът на Revolut се забави през 2024 г. и има нисък двуцифрен марж на нетната печалба, може да спечели около 300 милиона долара. 50-кратно множество, същото като Adyen и по-високо от Wise, предполага оценка от $15 милиарда.
Revolut все още не е нарушил пазара, както е планирано, но по-широките му амбиции могат да повишат оценката си спрямо своите връстници за чисто плащане .
